國內(nèi)石油化工市場分化趨勢加劇

　　隨著宏觀經(jīng)濟下行壓力加大，房地產(chǎn)、汽車、紡織等主要下游行業(yè)發(fā)展普遍趨緩，加上油價長時間大幅走低，我國石油化工行業(yè)主要產(chǎn)品價格普遍下跌，盈利能力明顯下降，行業(yè)運行壓力進(jìn)一步加大。

　　隨著油價下跌帶動國內(nèi)石化市場行情走低，主要石化產(chǎn)品價格普遍下跌，特別是靠近產(chǎn)業(yè)鏈上游的基礎(chǔ)化工原料價格“跟跌"速度明顯較快，且價格跌幅普遍較大。乙烯、丙烯、純苯、對二甲苯等價格基本在油價步入下跌通道1個月后即下跌，且全年跌幅普遍超過30%，而合成樹脂、合成纖維、合成橡膠等下游化工品由于傳導(dǎo)鏈條較長，價格多從去年9、10月份后才開始下跌。同時，受市場供需結(jié)構(gòu)影響，下游化工品價格呈現(xiàn)出不同的市場表現(xiàn)。產(chǎn)能過剩較嚴(yán)重的產(chǎn)品，價格跌幅普遍較大，如PTA(精對苯二甲酸)、聚酯、滌綸長絲、順丁橡膠等跌幅均超過30%，而丁基橡膠、丁腈橡膠等供需相對平衡或短缺的產(chǎn)品有一定的抗跌性，價格跌幅不足10%。

　　2014年石化行業(yè)總體盈利同比下降超過10%，但由于終端產(chǎn)品價格波動幅度不同，市場出現(xiàn)分化趨勢。一方面，有機化學(xué)原料、合成樹脂、合成纖維單(聚合)體等行業(yè)利潤均有下滑，特別是合成纖維單(聚合)體行業(yè)累計虧損37億元;另一方面，受益于原料成本下降以及部分產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)性市場機會，合成橡膠、合成纖維行業(yè)總體實現(xiàn)利潤正向增長，但合成橡膠行業(yè)銷售利潤率同比略有下降。

　　房地產(chǎn)、汽車及輪胎制品、紡織等行業(yè)是石化產(chǎn)品的主要應(yīng)用領(lǐng)域。2015年房地產(chǎn)行業(yè)仍將繼續(xù)調(diào)整，難以對聚烯烴等合成樹脂產(chǎn)品形成大幅拉動。2015年我國汽車產(chǎn)銷增速將繼續(xù)維持較低水平，對輪胎行業(yè)造成較大負(fù)面沖擊，合成橡膠產(chǎn)品下游需求難有起色。紡織行業(yè)預(yù)計2015年將延續(xù)趨弱態(tài)勢，常規(guī)性滌綸等合成纖維產(chǎn)品面臨較大考驗。

　　與此同時，多渠道供給壓力可能疊加顯現(xiàn)。

　　國外低成本產(chǎn)品沖擊風(fēng)險仍較大。中東、北美等地區(qū)依托廉價的石油、天然氣資源，乙烯及其下游的聚乙烯、苯乙烯、乙二醇等石化產(chǎn)品生產(chǎn)成本較低，隨著國外產(chǎn)能大量投產(chǎn)，國內(nèi)石油化工市場將繼續(xù)遭受進(jìn)口擠壓。

　　部分常規(guī)性產(chǎn)品產(chǎn)能持續(xù)擴張。如2013年我國合成橡膠產(chǎn)能已達(dá)472萬噸，新增產(chǎn)能主要集中在丁苯、順丁等通用型橡膠，目前裝置利用率較低，而2015年預(yù)計仍有50萬噸順丁橡膠、30萬噸丁基橡膠、50萬噸乙丙橡膠產(chǎn)能投產(chǎn)，產(chǎn)能過剩壓力將進(jìn)一步加大。

　　煤化工集中投產(chǎn)加大供給壓力。隨著煤炭價格走低，煤化工投資規(guī)劃熱情高漲，且自2014年起陸續(xù)進(jìn)入產(chǎn)能釋放期，加大了國內(nèi)甲醇、乙烯、丙烯、聚烯烴、乙二醇等產(chǎn)品供給量，其中甲醇、聚烯烴產(chǎn)品受煤化工投產(chǎn)的沖擊效應(yīng)已在2014年有所顯現(xiàn)，受影響范圍會繼續(xù)擴大。